7月14日晚间，万科企业股份有限公司（下称“万科”，000002.SZ）披露2025年中期业绩预告。公告显示，由于房地产开发项目结算规模显著下降、毛利率仍处低位等因素，公司预计2025年半年度业绩将出现亏损，其中归属于上市公司股东的净亏损约100亿元到120亿元。
不过，在第一大股东深圳市地铁集团有限公司（下称“深铁集团”）的支持下，万科今年上半年的财务状况及生产经营保持稳定态势。《华夏时报》记者从万科方面获悉，上半年公司实现销售金额691.1亿元，回款率超过100%。同时，偿债工作有序推进，上半年公开债全部如期兑付，且2027年之前已无境外公开债到期。
上半年生产经营保持稳定
万科在公告中解释说，上半年业绩预亏的主要原因包括三个方面：一是房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；二是公司结合行业、市场和经营环境变化，考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；三是部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。
尽管面临业绩压力，但万科上半年仍保持了生产经营的稳定，完成了超4.5万套房的交付；实现销售金额691.1亿元，回款率超过100%，实现大宗交易签约金额64.3亿元。其中，上海、杭州、天津等多地新项目开盘去化率超80%。
资产盘活方面，2023年以来，万科已盘活项目64个，可售货值约785亿元，通过盘活资源累计实现新增销售超200亿元。今年上半年，万科还于武汉、郑州、成都等多个城市补充了优质项目资源。
上半年，公司经营服务类业务（涵盖长租公寓、物业、商业、物流）也整体保持增长势头。例如，其长租公寓业务规模、效率、纳保量行业第一，出租率超93%，整体GOP（经营毛利）利润率保持近90%；物业在业内率先推出“弹性定价体系服务模式”，获得市场认可等。同时万科还加快建设包括资产证券化在内的资产退出渠道。上半年Pre-REIT基金取得新进展，万科与中信等知名机构携手成立了万新金石（厦门）住房租赁基金，收购泊寓旗下项目，推动业务“由重变轻”。
尤为值得一提的是，在债务风险化解方面，上半年万科持续获得各类金融机构支持，合并报表范围内新增融资和再融资249亿元（不含股东借款）；公司完成164.9亿元公开债务偿还，2027年之前已无境外公开债到期。
万科还在业绩预告中表示，公司将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、经营提振等多项措施，推动业务布局优化和结构调整，促进开发业务回归良性循环，经营服务业务稳步增长，加快构建适应房地产新模式的核心能力，持续为客户提供“好房子”“好服务”“好社区”，推动公司重归健康发展的轨道。
再获大股东超62亿元借款
“今年以来，在大股东及各方大力支持下，万科坚定信心、直面挑战，坚持在发展中化解风险，全力以赴实现了经营稳定，多项业务稳健增长并保持了竞争力，并积极推动多元场景、多业态复合的融合发展，”万科方面向记者强调：“同时，大股东对万科也不仅是真金白银支持，更有‘造血式’的业务协同，增强了各方对万科的信心。”
公开信息显示，自2023年底以来，深圳国资及第一大股东深圳市地铁集团有限公司（下称“深铁集团”）就在帮助万科进行资产和股权处置，参与万科旗下消费基础设施REIT的认购，并协调各类金融资源支持公司开展融资。
2025以来，深铁集团持续以“真金白银”支持万科，累计提供近150亿元的股东借款。
就在7月3日，万科公告称，公司向深铁集团申请不超过62.49亿元借款，用于偿还公开市场发行的债券本金与利息，借款期限不超过3年，利率为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）减66个基点。同时，公司同意为15.51亿元已有借款提供万物云股权质押。此外，深铁集团同意对万科8.9亿元已有借款展期至2025年12月31日。
今年是万科的偿债高峰期。克而瑞研报显示，截至2024年末，万科有息负债共3612.8亿元，短债规模1582.8亿元，占比超四成；中诚信发布的2025年跟踪评级报告也显示，截至2025年5月末，万科于年内到期及到回售期的境内外债券金额仍有217.6亿元。
不过，今年以来万科已陆续完成多笔债券的偿付。其中，一季度万科兑付了5笔公开债，本金规模合计98.9亿元；5月份，万科先后兑付了一笔发行规模为4.23亿美元债，以及本金规模约15亿元的“20万科04”；6月初，本金余额3.5亿元的“22万科03”也如期兑付。
值得关注的是，在6月底召开的股东大会上，万科董事会主席辛杰表示，深铁将在资金、资源、技术、产品等方面继续支持万科。
据了解，继二季度双方在长租公寓领域开展战略合作后，近日万科与深铁又上线了全球首例由“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”的试点合作。在深圳地铁2号线湾厦站，由万科旗下万纬物流集成研发的机器人可利用地铁的空闲时间段满载补给商品，自主规划最优搭乘线路，为湾厦站及线上其他站内7-Eleven门店配送货。万科方面表示：“此次试点只是起点，随着试点技术的逐步成熟，未来将有望推广至更多的地铁商家。”
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